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罗素稳定性指数:罗素1000组合风格指数在不同市场条件下的表现


2010,罗素引入了其稳定性(防御性/动态)指数系列,以补充其估值(增长/价值)和大小(大/小)指数。包含稳定性,罗素表示“风格的第三个维度,“增强了投资者更准确地识别股票市场风险和机会的能力。.使用质量和波动特性的组合构建稳定性指标,随着更稳定的公司被归类为防御性和不稳定的公司作为动态。.

2012,Russell将防御/动态指标与生长/价值指标相结合以进一步扩展稳定性维度,引入组合式指标:增长防御;防御性价值,增长动态和价值动态(图1)。.

本文简要介绍了为什么罗素创建组合样式索引,他们是如何在各种市场环境中表现出来的,以及投资者如何从中受益。为了简洁起见,本研究的范围仅限于美国大帽段(由罗素1000测量)。®索引)。.然而,罗素组合风格指数还包括额外的美国大小段。.

图1:关于标准防御/动态和增长/价值指数的Russell 1000组合样式索引的矩阵

关键点

  • 罗素的组合式指数——罗素的成长防御防御性价值,增长动态和价值动态指数代表不同的投资风格,在不同的市场环境中有不同的特点和不同的表现。.
  • 历史上,在牛市中,动态指数变量通常比防御指数变量具有更高的指数收益;在熊市中,防御索引变体通常显示出比动态索引变体更高的索引返回。这种牛市/熊市表现模式对于防御和动态指标比增长和价值指标更加一致。.
  • 在美国利率上升的环境中,以10年期美国国债利率衡量,四种组合式指标的表现好坏参半,指向驱动这些市场的不同因素。在四个上升率时期,我们检查了19以上。5年,业绩领先者要么是成长动力,要么是价值动态指数。在所调查的四个时期中,价值防御指数落后于其他组合风格指数。在每一个时期,这四种组合式指数都优于巴克莱美国综合债券指数,这是衡量美国债券市场的标准。.


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1见D。欣茨(2010)“风格的第三个维度:引入罗素稳定性指数“罗素研究(十二月)。.

2拉塞尔稳定指数构建中使用的质量特征是收益可变性,杠杆和资产回报。使用的波动特征是52周和60个月的历史标准偏差。欲了解更多关于建设的信息罗素稳定指数,请参阅建设和方法文件,可在费瑟塞尔通用域名格式..

3见D。欣茨和C吉本(2013)“将防御性/动态性与增长/价值指标结合起来,获得更好的市场洞察力;“罗素研究(二月)。.

4个罗素稳定性指数也可在全球范围内获得,区域的,国家和部门水平,可在FasStand等分发平台上使用,彭博社和晨星公司。.