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富时国家分类过程

介绍了富时国家分类过程透明和证据驱动的设计。外部咨询委员会确保标准用来确定国家分类满足全球投资者的需求和客观的判断。符合金融基准的原则IOSCO于2013年出版,国家分类的操作过程是由富时强大的内部治理结构。。

根据客观分类国家标准,与证券交易所,监管机构和中央银行在这些国家的市场被认为是潜在的晋升或降级,过程为投资组合经理和资产配置者提供了一个清晰的未来预期指数进化的观点。。

历史

富时全球股票指数系列的《创世纪》在1985年的创建FT-Actuaries世界指数。顾名思义,该指数是一个协作风险之间的英国《金融时报》和精算师的研究所和教师;其他创始合伙人的投资银行高盛(Goldman Sachs)和代理Wood Mackenzie和有限公司在《盗梦空间》指数涵盖了27个国家和发达市场和新兴市场之间没有区别。。

在1995年,Wood Mackenzie的股份卖给了标准普尔,导致英国《金融时报》/标准普尔精算师世界指数,和1997年,富时接管了计算被更名为富时指数/标准普尔-精算师世界指数。富时,已由合资公司伦敦证券交易所和英国《金融时报》1995年,收购了其他合作伙伴和1999年指数更名为富时环球指数。。

国家和资本进一步扩大保险公司的2000年巴林银行新兴市场指数。这增加了20个国家和扩展覆盖全球股票市场的90%。这种扩张的时候,机会被送往国家现有的全球指数分类成“发达国家”和“先进的新兴”市场。巴林银行的其他国家指数被分类为“新兴”与世界市场及其组合指数称为环球指数。第四个分组,”前沿”市场,2008年推出来捕获这些市场没有充分进化到被归类为新兴市场。截至2015年9月,富时环球指数包括46个国家和26个国家列为前沿市场。。

分类方案

早期的发达市场和新兴市场之间的区别是有些武断,倾向于关注国家区分测量的相对财富与主观判断市场的质量。这种缺乏透明度,使投资者很难衡量国家之间移动类别的可能性,并没有促进参与的精神,鼓励各国采用全球最佳实践的推广。富时全球指数系列的扩张促使富时在2003年推出一个客户咨询,提出了结构化框架分类市场,将符合富时的规则-哲学基础,客观的指标。以及考虑国家人均收入,建议制定其他市场分类指导原则。这些都是:

  • 市场质量的质量监管,解决景观,托管和结算程序,和衍生品市场的存在都会被考虑;;
  • 重要性——一个国家需要的材料尺寸来保证包含在全球基准;;
  • 一致性和可预见性,途径分类变化将宣布设立“观察名单”的国家正在考虑晋升、降级以及国家的标准是判断;;
  • 成本限制,实现成本的变化将被考虑当评估一个市场推广或降级;;
  • 稳定,分阶段的方法是采取新的国家的介绍;一个新的国家只会加入作为一个新兴市场;和促销只会发生在应对市场地位和全球接受永久的改变;和
  • 市场准入,国际投资者能够投资和收回资金及时、安全的方式以合理的成本。。

协商的结果发表在2003年11月。这些显示很强的支持市场的高质量的标准的总结。大多数的受访者也有利于其他原则。的基础上获得支持,富时2004年搬到这个国家推进实施分类方案。。

富时国家分类过程

2003年客户协商后,富时建立一个正式的过程评估市场。这个过程有以下要素:

  • 市场的市场质量矩阵可以客观地评价和比较。。
  • 一份调查问卷来进行股票交易所和监管当局,的回答将有助于市场的初始质量评估的基础和随后的升级。。
  • 一个新的国家分类委员会报告的富时策略组进行客观的评估市场对市场的质量标准。。
  • 观察名单组成的评判来满足这些国家,或接近会议,晋升或降级市场的质量标准,为后续的国家将作为一个中转站的分类变化。。
  • 的政策与市场接触的观察名单,帮助他们了解需要采取措施改善他们目前的评估以获得晋升(或防止其降级)。。
  • 一年一度的时间表确定分类和观察名单的变化最终国家分类和观察名单变化9月宣布。。
  • 定义通信和实施时间表允许投资组合经理做出必要的准备更改分类。。
  • 下面提供了更多细节关于这些元素。。

市场质量矩阵

市场的质量矩阵是上述过程的核心。市场的质量矩阵的一个例子提供了欧洲新兴地区附录1。捷克共和国,匈牙利、波兰和土耳其目前列为先进的新兴市场,和俄罗斯作为一个次要的新兴市场。波兰是在观察名单上潜在的晋升发展状态。矩阵也包括人均国民生产总值数据计算由世界银行;这是最初的标准之一用来帮助区分不同的分类。市场规模和上市公司的数量也包括协助评估的重要性。该国的信用评级是一个最近的标准。。

其余的矩阵分为四个部分:景观和经纪人打交道,托管和结算、的规定,和衍生品。每个部分进一步分解成这些因素,为每个分类被认为是必不可少的成分。市场是得分为“通过“,”限制”(部分失败)或“不能满足要求在所有这些因素。发达市场不应该失败在任何类别,虽然非常小数量的限制分数可能被接受。先进的新兴市场必须通过更少的类别,和二次新兴市场和前沿市场更少。附录2显示每个分类的相关类别。。

问卷调查

在以前没有评估的国家,或国家重新被认为是及时的,问卷被送到国家接触,通常在证券交易所,邀请响应的标准由市场的质量矩阵。问卷将每个标准纳入其重要的细节和请求信息在这些方面,以促进合理的确定的分数。。

富时国家分类咨询委员会

富时国家分类咨询委员会形成市场与专业技术人员的交易,投资组合管理,和监护权那些能够提供这些区域的第一手的经验。每个国家的市场的质量得分矩阵由富时不断进行审查,建议更改分数讨论会议的富时国家分类咨询委员会。对成绩的任何更改委员会推荐的正式记载的和国家的变化分数是正式沟通富时向有关部门每年3月和9月。。

富时国家分类咨询委员会还回顾了接收响应参与问卷调查。在许多情况下,委员会将要求进行进一步的研究,与同事或者自己检查是否响应证实了市场环境的实际经验,得分,最后决定一个国家的市场的质量标准。。

188金博宝富时罗素指数政策顾问委员会

富时罗素188金博宝指数政策顾问委员会最资深的富时罗素的外部咨询委员会,其成员来自投资管理公司高级人员投资顾问和资产所有者。为国家分类过程,富时罗素188金博宝指数政策顾问委员会提供保障的重要作用在最后的分析中,建议分类变化由引用必要的被评判的标准数量超过了国家推广的要求,或未能满足要求,以防止国家降级,与经验丰富的投资者的看法是一致的。。

观察名单

使投资者对潜在的分类更改计划,富时操作的观察名单的国家市场的质量得分矩阵,判断有见过,或会议越来越近,所需的技术标准推广。观察名单还包括这些国家的分数被认为已经低于需要维护两国当前的分类和正在考虑降级。。

没有任何不寻常的情况下,一个国家必须保持至少一年的观察名单,和可能仍然有好几年了,之前是准备晋升或降级。早些时候这是一致的原则,国家应该只有很少变化分类,当适当的标准已确认一段时间,,投资者应该警告的前景。观察名单上的成熟期从而使投资者成为舒适,通过市场的质量技术标准评估框架的确是在实践中得到满足。。

订婚

鼓励那些市场上的观察名单调整其程序符合国际最佳实践,富时积极参与这些国家的有关当局已经添加到观察名单,以帮助他们了解他们的未来所需的标准推广,降级或防止他们的未来。。

年度计划

富时国家分类过程运作的年度计划开始在1月和9月完成。这个过程始于观察名单上的这些市场深度评估按照约定在前面的9月,和这些国家可能在未来9月观察名单。。

在1月和9月之间,市场的质量分数对现有和潜在的观察名单国家咨询委员会由富时回顾了国家分类。在此期间,改善或恶化的证据,一个国家的分数正在积极寻求通过与有关国家的主管当局的合作。。

改变观察名单的结束辩论发生在富时国家的9月会议分类咨询委员会。也在这次会议上,观察名单上的国家正式晋升或降级的审查委员会的建议国家晋升,降职,如果有的话,提出了富时罗素指数9月会议的政策顾问委员会。188金博宝那些支持的促销和降级建议由富时罗素策略组转发到富时罗素治理委员会9月最终批准。188金博宝。

沟通

富时罗素治理委员会9月会议后,188金博宝促销和降级决定和观察名单正式沟通更改影响的国家的基本原理就是明证成绩的市场质量矩阵。推广,降级观察名单决定随后发表的公告以及实施时间表。。

除非有特殊情况,实现分类的变化通常每半年回顾的时间为富时全球股票指数系列和通知期限至少为六个月总是允许投资者和资产所有者提供足够的时间来准备。。

结论

富时的国家分类过程已经十一年,随着时间的推移,已经成长为一个透明的和客观的分类市场的机制,是为了满足目前的需要的机构投资者。观察名单的存在,和提供指数基于观察名单,使投资者潜在的分类变化和实现这些计划一次自己的选择,如果他们希望。观察名单上的过程也鼓励那些市场与富时适应它们的环境符合国际最佳实践。结果是一个前瞻性的,积极的框架,经理可以信任。。

富时保持标准用来确定一个国家的分类下连续审查。富时收购罗素指数提供了另一个机会来重新审视这一过程,富时欢迎所有涉众的观点在其国家的未来演化分类方案,以确保它继续表现出思想领导和满足他们的需求。评论可以送到committeesecretary@ftserussell。com。。

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