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加权指数:从CAP加权到替代

索引的构建技术决定了它的长期行为,因此,特别值得注意的是权重问题。.

大多数标准股票指数都是资本加权的。换言之,指数内的股票权重反映了每个组成公司的市场价值(资本化)。著名的富时100指数,富时所有股份,富时发达国家和富时新兴指数都遵循这种做法。.

显然,为什么这些指数被用作投资组合业绩测量和指数跟踪金融产品的主要基准。资本化加权指数代表了股票(或债券)在市场上的机会集。.

与其他类型的索引进行比较,它们提供高水平的流动性和容量,因为它们是自动再平衡(指数成分只有在跨越预先确定的资本化阈值之后才添加或删除),资本加权指数经历较低的营业额水平。.

但是这种方法,虽然标准,远不是唯一的一个。加权指数的替代方法有着悠久的历史。.

例如,第一个指数跟踪养老基金投资组合,1971成立SAMSONITE行李公司,旨在持有同等现金数额的1个,纽约证券交易所(纽约证券交易所)500个左右的证券。.

SAMSONITE基金的管理者最终放弃了他们同等的努力。据说由于业绩拖累造成交易费用(1975)纽约证交所的交易持有固定佣金0。25%,相等的加权指数比资本化加权指数更高的周转率。20世纪80年代和90年代推出的大多数机构指数基金都采用了资本化加权基准。.

但在过去的十年里,人们对资本化加权的替代方案有很大的兴趣,部分原因在于1999/2000次股市泡沫的经验,这使得许多标题指标在技术上有了显著的集中,媒体和电信股。.

许多市场观察者用一个术语描述非资本化加权指数,“智能贝塔.这无济于事,原因有两个:第一,资本化加权基准并不愚蠢;第二,另外,加权指数远不是均质的。.

增加潜在的混乱,因子指标,其目的是反映特定股票水平特征的表现,常常与智能beta集在一起,即使要素指数可以通过成分的资本化来衡量。.

富时认为,区分这两种指数是有帮助的。.

或者,加权指数是指那些偏离资本化加权并寻求实现特定目标的指数,索引级目标如增强多元化或降低波动性。.

因素索引是为特定因素或属性提供的设计的指标,如价值或动量。.

我们将在本网站即将推出的文章中更详细地探讨因素和因素索引。.

2015伦敦证券交易所集团公司。.

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过去的表现不能保证未来的结果。图表和图形只提供说明性的目的。所示的指数收益率可能不代表可投资资产实际交易的结果。所示的某些回报可以反映回测性能。在索引开始日期之前的所有性能都是测试后的性能。回测性能不是实际性能,但这是假设的。反向测试计算基于与该指数正式启动时有效的方法相同的方法。然而,后测数据可以反映后见之明的索引方法的应用,指数的历史计算可以基于对指数计算中使用的基本经济数据的修正而逐月变化。.

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