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EM国家:经济与市场规模之间的差距

从更广泛的角度来看,EM国家表明,中国并不异常——事实上,许多EM国家存在经济和市场规模之间的差距。中国成为世界最大经济体的新头衔,以及11月推出的突破性股票连接计划,使得中国的经济增长故事引人注目。但是,中国并不是最近唯一一个在股票市场和经济足迹增长方面取得进展的大型新兴经济体。例如,印度和印度尼西亚在2014举行了全国选举,其结果为经济改革带来了希望。

主要是由于这些发展的结果,中国印度和印度尼西亚在2014都取得了积极的国家表现,有效扩大其股票市场规模和相应的市场份额上限加权指数。但是,当考虑经济规模(按GDP衡量)时,与发达国家相比,这三个国家在全球市值加权指数中的代表性仍然不足。

下面的图表说明了如何选择衡量一个国家规模的标准可以产生显著不同的结果。当比较市值上限加权的富时环球指数和富时环球GDP加权指数,这三个EM国家的权重差异很大。.

资料来源:富时证券交易所截至1月31日,二千零一十五

对于一些最大的发达国家来说,情况恰恰相反。例如,美国。S.包括超过一半的富时环球指数,但仅占富时环球GDP加权指数的22%。同样地,英国和瑞士在富时环球指数(FTSE All-World Index)中的市值加权权重要大得多。..

资料来源:富时证券交易所截至1月31日,二千零一十五

通过研究每个国家的市场规模(用市值衡量)和经济规模(用GDP衡量)之间的关系,或许可以更好地理解这些差异。在许多发达国家,股票市场在为经济活动提供资金来源方面发挥了重要作用,这些国家的市场资本占GDP的比例往往较高。

相反地,新兴经济体的市场市值/国内生产总值比率通常较低,这些国家的本地公司依赖其他资金来源,如银行贷款和留存收益。如下图所示,平均而言,EM国家的市场上限/ GDP比率低于发达国家。

资料来源:世界银行2012

从本质上讲,许多EM国家存在着市场规模和经济规模之间的显著差距。作为中国等大型新兴经济体,印度和印度尼西亚迈向发展,在确定所需的国家暴露时,索引结构可以是一个重要的考虑因素。

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