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中国的货币:3的中间道路——第3部分

:垫路司得,Sr。研究分析师

在这个分为三部分的系列文章在中国的货币,我们引入了“的概念不可能的三位一体”——一个经济理论说,一个国家不可能同时控制其汇率和货币政策,同时允许无限制的跨境资本流动。我们想要确定,如果中国可以无视这一理论之间找到一个平衡三位一体——政策的三块足够灵活,它可以通过弯曲而不破坏解决难题。。

本系列的第一部分我们介绍了概念和认定中国是partially-controlling人民币(元)/美元汇率(见下图),允许测量兑美元贬值。在第二部分我们对中国的货币政策和得出结论,而中国继续控制其货币政策,响应的大小可能会受到支持人民币所带来的通胀担忧。在这第三个和最后一个部分在我们的系列中,我们将注意力转向最后一块的三难选择——中国的混合努力开放跨境资本流动。。

中国目前的定位可能三位一体

来源:富时罗素188金博宝

指数提供商,资本自由流动是一个重要的考虑因素在富时罗素国家分类系统。188金博宝。[1]货币限制外国投资者一直在中国国内a股市场的一个主要原因是远离新兴市场标准的基准。尽管中国一直在推动货币的可访问性,近期的政策一直欢迎外国美元但沮丧un-purposed流出的人民币(记住,中国央行想要吸收元流动性在全球市场)。。[2]

中国目前的位置在三难选择可以帮助刺激更多的全球投资者的需求。。[3]实现这种可以同时完成两个目标——提供外汇来源的入境和国内需要元(外币交换元购买股票)。中国最近的变化其QFII规则和扩张计划的股票程序连接信号,市场可访问性可能会继续改善。鉴于这一点,188金博宝富时罗素继续监视中国a股市场潜在的包容在富时盖斯和富时新兴的基准。一旦添加到标准基准富时罗素和其他指数提供者,188金博宝a股可能会提供投资组合流入这将创建换取外币对人民币的需求。为一个完整的回顾富时请罗素的观点对中国的a股市场188金博宝点击这里。。

正如上文所述,我们可以看到,“不可能的三位一体”通常是作为一个政府能够控制任何两个政策”角落”同时允许第三完全不受控制。中国选择追求中庸之道的灵活性在每个的三个角落实现其目标的关键,在本质上,”弯曲但没有违反”。许多人认为,如果这一策略,再加上大量的外汇储备,有预期的效果,人民币可能会在2016年保持相对稳定。。


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[1]关于富时的国家分类系统的更多信息请访问:http://www。富时。com/products/indices/country-classification

[2]Wildau,G。(2016)。中国离岸人民币卖空目标新的准备金率。英国《金融时报》表示,3月6日访问,2016年:http://www。英国《金融时报》。com/cms/s/0/eb9f5eda-bd91-11e5-a8c6-deeeb63d6d4b。html # axzz42GFtwWMw

[3]约翰逊,年代。(2016)。中国债券市场改革吸引数万亿美元。英国《金融时报》表示,3月7日,访问2016年:http://www。英国《金融时报》。com/cms/s/3/a671d29c-dfc0-11e5-b67f-a61732c1d025。html # axzz42GFtwWMw

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